聚焦財經熱點,緊跟業界前沿。

房企業績下滑 中國平安利益縮水

本文來源于:財經網 2021/11/23

文|李茜楠  編輯|劉狄

11月11日,藍光發展發布《關于收到四川證監局警示函的公告》。由于“21 藍光 MTN001”與公司披露的“公司未直接認購或者實際由本公司出資”情況不符,藍光發展被出具警示函。而在11月6日藍光發展發布的《關于涉及重大訴訟的公告》中披露,公司新增訴訟涉案金額合計36.98 億元。

11月2日,華夏幸福發布公告披露,近期公司及下屬子公司新增未能如期償還銀行貸款、信托貸款等債務形式的債務本息金額 79.16億元。截至本公告披露日,公司累計未能如期償還債務本息合計939.79 億元。

10月14日,重慶市第五中級人民法院正式裁定,受理對重慶協信遠創實業有限公司的破產重整申請。

藍光發展、華夏幸福、協信,這幾家“苦主”有個共同點,其背后都有或曾經有過一個共同的資本大佬——中國平安。除以上幾家外,中國平安還入股了碧桂園、金茂、旭輝,并持有金地、保利、華潤、綠城、九龍倉等多家房企的股票,其中部分是以聯營或合營的形式合作投資的項目。

近期,被稱為“房企背后大佬”的中國平安也發布了三季報。報告顯示,中國平安前三季度營業收入達到9046.29億元,超過了碧桂園、萬科兩家頭部房企2020年收入額的總和。

但中國平安目前的日子并不好過。從2021年初至今,中國平安H股一路下跌,從最高的100.373港元每股跌至11月15日的57.700港元每股,近乎“腰斬”。在這期間,最低點曾達到50.293港元每股。有業內專家認為,在導致股價下跌的多種因素中,其在地產領域投資利益受損的影響不可忽視。

 

01|平安的地產版圖

中國平安——中國保險業的“頭把交椅”,其業務不僅局限于保險領域,同時還涉足醫療健康生態的打造、金融科技的創新、科技賦能汽車服務生態圈、科技賦能智慧城市生態圈、綠色金融助力碳中和目標達成等。不可忽視的是,房地產相關投資一直是中國平安的重要業務板塊。

中國平安作為“房企背后的大佬”,其參與房地產市場投資的方式主要是參股房地產企業、聯合拿地合作開發以及以債權或股權形式投資房地產。在房地產行業高速發展時期,中國平安入股了碧桂園、華夏幸福、金茂、旭輝等房企,并持有金地、保利、華潤、綠城、九龍倉、協信等多家房企的股票,同時還以聯營或合營的形式投資項目。彼時中國平安入股、拿地頻頻,稱其為“隱形地王”毫不過分。

中國平安對頭部房企股權投資的主體主要為中國平安人壽保險股份有限公司(下稱“平安人壽”),它是中國平安的全資控股子公司。平安人壽對多家大中型房企進行了股權投資:其對碧桂園的持股比例為8.83%,平安資產持股0.02%;對金茂的持股比例為14.09%;對旭輝的持股比例為6.59%,平安資產持股比例為0.03%。平安人壽自有資金對華夏幸福持股10.58%,另有平安人壽個險分紅持股8.38%、個險萬能持股6.09%。

在梳理中國平安近些年的發展規劃時,財經新地產發現:2018年、2019年的企業生態圈規劃中,房產服務生態圈都是其“金融+生態”的重要業務板塊。2018年年報中寫道:平安集團通過平安城科致力打造集建設、管理、運營、服務于一體的房產服務生態圈。在2019年年報中,對房產服務生態圈有如下描述:逐步構建智慧建造生態圈,打造智慧“規、建、管”一體化平臺。報告中還披露,截至2019年12月末,業務已覆蓋全國61個大中城市,覆蓋房產產業鏈的企業數達66個。

 

02|地產投資累及平安

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林向財經新地產表示:“保費下滑和投資損失帶給保險公司雙重壓力,直接導致保險公司股價下跌。”

華夏幸福的危機對于中國平安來說可謂損失慘重。2021年上半年,中國平安受華夏幸福相關投資資產進行減值計提、估值調整及其他權益調整金額為359億元,對稅后歸母凈利影響金額為208億元。而華夏幸福的危機至今尚無明確的解決跡象,公司累計未能如期償還債務本息合計已達939.79 億元。

然而伴隨近年房地產政策收緊,大環境轉冷、資本市場房地產板塊表現不明朗等因素影響,中國平安投資的房地產企業中,除了“暴雷”的幾家外,投資的其他房企還出現了收入增加但核心指標下滑的情況。

2019年7月26日,中國金茂發布公告,與中國平安、新華人壽分別訂立股份配售協議和簽訂股份認購協議,交易價格為港股平均價4.8106港元/股,交易總規模約87億港元。交易完成后,平安占比15.2%,為第二大股東。

2021年中報顯示,金茂收入為284.56億元,相較于2020年同期的120.97億元增長135%。但金茂的毛利率卻較上年同期下降了12%,其中城市運營及物業開發毛利率為16%,上年同期指標為30%。

2018年,中國平安戰略持有旭輝9.9%股份,成為公司的第二大股東。據企查查顯示,目前平安人壽保險為該公司第三大股東,占比6.59%。2021年中報顯示,旭輝收入有所增長,但是毛利率及核心凈利潤率兩項重要指標亦出現“雙降”。

IPG首席經濟學家柏文喜認為,中國平安股價下跌確實與地產企業業績不佳存在較大的關系,除了投資華夏幸福造成的數百億浮虧以外,平安投資的超過二十家房企的股票也存在股價大幅下跌造成的巨大浮虧,以及平安在不動產領域內較大的投資布局所帶來的價值重估虧損。

 

03|聯姻房企潮起潮落

險資進入房企的高潮要追溯到2015年,有超過3萬億資金用于房地產投資。2015年4月,平安集團斥資約63億港元入股碧桂園,成為碧桂園第二大股東;同年11月,平安集團認購朗詩綠色地產3.27億股新股份,成為其第二大股東;同月,平安集團聯手綠城和中交集團以57億元拿下門頭溝一宗土地。

除了中國平安,其他險資對進入房地產領域同樣踴躍。2015年4月,生命人壽全資附屬公司深圳富德向佳兆業深圳公司提供13.77億元貸款,年利率為12%,期限2年;2015年12月,中國人壽為遠洋地產第一大股東,占股29.3%,同期安邦入股遠洋地產,持股20.5%,成為第二大股東。

公開數據顯示,新華人壽持有金茂8.51%的股份,新華資本持有金茂0.11%的股份;大家人壽(傳統產品)持有金地11.98%的股份,大家人壽(萬能產品)持有金地5.87%的股份;大家人壽持有金融街13.11%的股份。富德生命人壽(萬能H)持股金地21.69%,富德生命人壽(萬能G)持股金地4.38%,富德生命人壽(分紅)持股金地占比3.76%;泰康人壽、泰康養老合計持有陽光城13.53%的股份。

盤和林教授分析認為,從當時的情況來看,房地產行業符合險資長期投資的預期。“險資看重長期回報,更傾向于投資重資產、長期抗通脹的行業和企業。在過去的幾十年里,房地產在抗通脹方面表現都非常優秀。房地產企業巨大的資產量,對于險資也十分具有吸引力。”

在當前樓市走低的背景下,利益受損也同樣反映在當下的眾多險資與房企的“聯姻”之中。2021年三季報顯示,年初至報告期末,金地營收為538.84億元,同比增長33.25%,而扣非數據為32.27億元,同比降幅達21.16%。金地2020年的同一數據還處在上升水平,但2021年三季度數據急轉直下,金地后方的大家人壽以及富德生命人壽在投資上存在潛在風險。

10月29日,陽光城發布三季報,其營收同比下降18.24%,歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降11.57%,歸屬于上市公司股東扣非凈利同比下降274.27%。與此同時,來自泰康的董事陳奕倫、姜佳立對《2021年第三季度報告》投反對票,理由為對于陽光城三季度表現的公司經營惡化,需要得到管理層合理解釋。陽光城與泰康人壽僅合作一年多便公開反目。

圖片

04|險資收縮地產投資

從9月份開始,大家保險集團在不斷減持金地和金融街的股份。

11月15日,金融街公告稱,控股股東大家人壽近期累計減持8421萬股公司股份,合計減持比例2.82%。根據公告,本次減持前,大家人壽持有4.21億股金融街股份,持股比例為14.10%;減持完成后,大家人壽持有3.37億股金融街股份,持股比例為11.29%。

值得注意的是,自9月初起至11月上旬,大家人壽合計分5次減持金地集團股份,累計減持2.25億股,占金地集團總股本的5%。減持前,大家人壽持有金地集團股份9.22億股,持股比例為20.43%;減持完成后,大家人壽持有金地集團6.96億股股份,持股比例15.43%。

近兩年,中國平安的不動產比例也有所降低。據2019年年報顯示,其不動產占比為18.3%;而2020年年報顯示,不動產占比為17.5%。財經新地產注意到,從2020年開始,中國平安的“金融+生態”中五個生態圈已經變為四個,去掉的一個正是房產服務生態圈。在2021年的中報和三季報報告中,中國平安也沒有再提及這一業務。眾所周知,華夏幸福債務危機正式浮出水面正是在2020年。

對于險資收縮房地產投資的情況,盤和林表示:“險資情況也在發生變化。當前壽險的收入還在增長但增速在減緩,而科技股投資涌現出諸多成功案例,這也促使險資在投資投向上進一步拓寬渠道,因此險資對于房地產行業的投資兼并有所減弱。”他預測,由于險資的壽險業務和房地產增值同是長周期,未來依然不乏險資房地產企業聯姻的案例,但總體數量可能將會有所減少。

編輯:路春鋒
BOSS
分享到:

相關新聞

最新推薦
掃描左側二維碼
關注地產雜志微信
掃描左側二維碼
關注財經新地產微信
有意與本刊合作者,有關合作事宜請與財經新地產傳媒聯系。未經財經新地產傳媒書面授權,請勿轉載或建立鏡像,否則即為侵權。
廣告經營許可證[京海工商廣字第0407號] 京ICP備11014849號-8

京公網安備 11010502047595號


違法和不良信息舉報電話:010-85650246 舉報郵箱:jubao@xindichan.com.cn
Copyright 財經新地產傳媒 All Rights Reserved 版權所有 復制必究
欧洲无码亚洲AV一品道